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为什么说爱回收不是一个好生意

共享商业模式学习,抖音运营,探店达人2021-07-24共享经济 1030 0A+A-
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文|靠谱汇科技

6月份,二手消费电子产品交易和服务平台万物新生集团——爱回收品牌正式向SEC(美国证券交易委员会)递交招股书,成立十年,融资七轮,创始人陈雪峰表示公司IPO最低估值为40-50亿美元,是否如愿我们拭目以待。

但另外一边,爱回收盈利情况并不乐观,三年亏损近14亿元,现金流告急,此时上市是否违背了陈雪峰当年“绝不流血上市”的豪言。2019年6月,京东战略投资爱回收,将旗下二手C2C电商业务“拍拍”一并打包进来,爱回收也正式成为京东阵营的一员,这几年,京东旗下众多子业务分拆上市比如京东数科、京东物流、京东医疗等等,而不知道爱回收上市有多大程度是京东在推动?

而爱回收为了上市还专门引进了一个“万物新生”壳资源,其多轮融资都剑指IPO。对于此次爱回收冲刺上市,笔者的看法并不太乐观。归根到底,爱回收并不算得上是一个好生意,接下来笔者将从底层的商业逻辑角度来层层进行剖析。

01、循环经济风口下的一场泡沫

一言以蔽之,爱回收讲的是一个循环经济的故事,万亿二手闲置市场+3C手机的垂直后市场+O2O模式+规模标准化等诸多光环加于一身,但扒开故事华丽的外衣,里面可能爬满了虱子。

互联网当铺的规模导向

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任何生意的本质都不复杂,爱回收本质就是一个互联网+当铺的生意,陈雪峰本人也曾表示爱回收就是一件把“收废品”做成一件高大上的事情。爱回收当然不会真的“收废品”,通过其再次整合和包装,二手手机还是要回到市场流通的。简单来说,爱回收的核心盈利模式就是低收高卖。

在古代爱回收属于共享经济吗,当铺是利用信息不对称做的高毛利生意,本质是个小而美的行业。今天信息相对透明的时代,爱回收要用互联网重做这个生意,并且瞄准的又是手机市场,自然很难真正“低收高卖”,不然两边都得罪生意自然难以长久,利润率的天花板注定就不高,所以走规模化路线几乎是唯一选择。

所以我们看到,爱回收一上来就是要搞大事情。成立以来,无论是否盈利现金流情况如何,新店一定都是要开下去的。

烧钱模式的悖论

规模化必然要走融资路线,一般而言,互联网企业烧钱的底层逻辑就是两个:

1. 这个生意要到一定规模才有盈利可能性。

2. 以烧钱换市场,尽快做大做强。

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乍一看,爱回收符合这两点,但仔细推敲下来,却漏洞重重。

首先,爱回收本质是个低频非刚需低毛利的生意,谁也不会天天去买卖旧手机,站在投资角度,这十分不“性感”。一个大的赛道不一定是好的赛道,潜在市场有多大,和你能不能赚钱,是两回事。在国内,在线婚恋市场、长视频市场、在线旅游市场都是很大的赛道,且发展了很多年,头部玩家境况如何?世纪佳缘上市又退市、爱优腾亏损看不到尽头、携程市值和互联网巨头相去甚远。尤其是旅游行业,同样是万亿市场,同样是低频非刚需且利润率低,即便市场如此成熟,且业态丰富产业链完备,依然是个赚辛苦钱的行业。

相较之下,爱回收所面临的市场本身就不成熟,还处在教育阶段;其次,其二手当铺生意,激活能力也远不如旅游,并且,其客单价也比不上旅游行业。爱回收的规模效应路线真的走得通吗?

另外,以烧钱换市场,阿里咸鱼和58转转两座大山在前,合计占据了9成市场。互联网行业马太效应远超传统行业,在巨头们面前,爱回收能有多大生存空间?2019年4月起,北上广深等首批10个城市的热门商圈,闲鱼小站陆续开张,功能主要包括闲鱼信用回收、手机保养、验机等服务,兼有数码周边和闲鱼文化周边体验等功能。闲鱼的触角已经伸入了爱回收引以为傲的线下门店,危机早已悄然来袭。

流量缺失的伪零售场景业态

爱回收的线下门店,在二手市场一直是个独特存在。“互联网公司要去做门店,那是又苦又累,还被认为很蠢的事,基本没有人认可。”陈雪峰却扛着巨大现金流压力都要走,究竟是远见卓识?还是一招起错?

线下门店的存在意义,其实就在于前端服务场景+品牌广告。

“打广告是没有用的,买流量是不行的,场景驱动远比流量驱动更重要。”陈雪峰看中的是线下零售业态的场景,但这个“场景驱动”恐怕难以成立。我们今天讲新零售的场景,是通过体验感的提升来激发消费者的消费动力,从空间到设计到陈列,充满了细节的沉淀,让消费者当场就买单。但爱回收本质就是放了一个机柜,深究下来会发现麻烦重重,没有用户会随时拿着二手手机准备卖,且回收不等于消费,决策链路长,而且当铺性质决定了压价,就有用户爆出,因为爱回收报价太低,其最终在闲鱼上以高得多的价格最终转手。

加之国内二手市场发展并不成熟,爱回收机柜置身的均是售卖新品的商场,等等原因决定了爱回收想象的可能是一个“伪零售场景”。线下门店作为品牌广告而言反而更加实在,用户了解后回去在线上下单,但这难道就不是“买流量”吗?

02、C2B、B2B、B2C的逻辑闭环下的脱节

在京东将拍拍打包进入爱回收后,陈雪峰曾兴奋表示:“爱回收与拍拍的合并,补足了爱回收的产业链短板。如今,集团已成为在行业内率先打通C2B、B2B、B2C全产业链端到端闭环的公司。” 在互联网宏大叙事的语境下,这个故事听起来无比具备想象空间。但全产业链真的那么容易做吗?所谓逻辑闭环的生态要发挥价值,关键在于产生1+1>2的协同效应,认真推敲下来,爱回收这个全产业链其实充满了脱节的隐患。

拍机堂目前体量还太小,这里主要分析爱回收和拍拍之间的脱节。

公开数据显示:在二手手机销售市场中,二手销售线上占10%-20%,线下占80%-90%。其中回收的线上化是10%,爱回收在线上回收市场中占1/5,90%回收是在线下市场,散落B端。爱回收在手机回收市场中占比其实很小,此外,还有公开数据显示:爱回收回收模式每天的真实回收量在7000单左右,其中有大量非靓机是无法进入C端流通的。

除了货源小外,爱回收回收的手机型号也是非常不稳定的。如果把爱回收的手机回收业务当做拍拍的供应链,那么这个供应链无疑是不合格的。

除此之外,二手手机只是拍拍众多业务中的一个,却是爱回收最核心的业务,虽然爱回收升级品牌“万物新生”要拓展业务线,但短期内是无法改变二手手机业务主导的事实的,从爱回收到拍拍,这个闭环的对接其实非常不充分。

拍拍这边也是命途多舛,在被腾讯打包给京东后,被“雪藏”了三年,后被京东重新定位“拍拍二手”,寄予厚望进军二手市场,在对抗闲鱼和转转中败走麦城,GMV对京东贡献太小,再次成为“弃子”,京东曾四处寻找买家,因流量不足等多个原因被拒,最终在对爱回收的战略投资中成功“整合”进了后者。

陈雪峰多次公开表示,爱回收+拍拍是“强强联合”,但以二者在二手市场的处境而言,其实更像是“报团取暖”。

最后,站在用户角度而言,在爱回收卖二手手机和在拍拍买二手手机,根本就是两个毫不相关的行为,二者之间很难进行相互导流,流量也无法产生叠加效应。对于万物新生集团而言,全产业链要提升毛利率,反而意味着用户可能要以更低的价格出售,以更高的价格入手,这和用户利益却是相悖的。

如果爱回收+拍拍无法形成1+1>2的协同效应,那么这个全产业链的故事其实并无太大意义。

03、二手闲置市场的巨头布局VS创业空间

二手闲置物品的万亿市场,看起来是个散发金色光芒的蓝海,但现实可能并没有那么美好。在2020年10月腾讯《深网》的调查中,多位二手交易从业者均表示,二手行业一直是电商中最难盈利的几个领域之一,58集团(转转母公司)CEO姚劲波甚至表示,二手业务很难盈利,“希望转转是一个口碑很好的用户平台,希望通过转转这个产品让社会变得更加环保、更加绿色。”

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在各大二手电商平台的创始人或者业务负责人口中,“情怀”是个高频词汇,几乎所有人都认可这个循环经济本身的价值,并且看好市场未来的增长空间,如同陈雪峰的判断:伴随经济发展,人们的物质生活愈发丰富,会让闲置越来越多,而“二手的处理会成为一个有价值的需求”。其选择创立爱回收的理由也是“能够长期创造价值的事情”。

但我们也知道,社会价值和商业价值并不完全统一,二手闲置物品的社会价值毋庸置疑,但其商业价值的变现可能还远未到来。

商品无法标准化、服务无法标准化、毛利率相对低下、假货问题、信用体系缺乏、消费习惯未养成、引流困难等诸多原因,都指向一个事实,二手闲置物品市场还需要漫长的教育时间。这样一个远未成熟的庞大市场,诸多玩家都面临盈利难题,即便闲鱼GMV已超过2000亿,但也不知何时才能盈利。

这片看似近却十分远的蓝海,从创业大方向而言,最适宜的就是两条路径:一是大而全领域巨头的长期布局,做生态做社区做监管,代表如闲鱼;二是小而美垂直领域的轻成本平台模式,做圈子做品牌做口碑,代表如孔夫子。

站在这个大背景下,爱回收处境显得十分尴尬,左右不靠,既没有巨头庞大的资金流量支撑,又不具备小而美平台的生存能力。

根据招股说明书,万物新生集团研发费用不断攀升,要以技术和数据建立壁垒,陈雪峰也强调,爱回收新门店还会源源不断开出来,全产业链和海外布局的故事依然流传在公司通稿里。另外一边,从2019年底到疫情期间,裁员、降薪、取消福利补贴、核心高管离职等负面新闻缠身爱回收属于共享经济吗,甚至还有员工在社交媒体上表示,公司的一系列做法“是倒闭前的节奏”,爱回收谋求上市寻现金流消息广为流传。

明暗对比下,还原的是一个充满曲折的创业故事,不是所有的“十年磨剑”都能“剑震天下”,起码现在看来,爱回收的前景依然不够明朗。

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